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365bet我国绘土壤重金属污染图 土壤修复概念股受

发布时间:2020-11-27 07:11

  据京华时报报道,我国正建立涵盖81个化学指标(含78种元素)的地球化学基准网:以1:20万图幅为基准网格单元,每一个网格都布设采样点位,每个点位各采集一个深层土壤样品和一个表层土壤样品。深层样品来自1米以下,代表未受人类污染的自然界地球化学背景;表层样品来自地表25厘米以浅,是自然地质背景与人类活动污染的叠加。用表层含量减去深层含量,即得出重金属元素“人类污染图”。

  据介绍,从1994年起,中国地质科学院地球物理地球化学勘查研究所等机构就对全国土壤51种化学元素进行监测,1999年起对东部农田区54种化学元素进行填图,2008年起建立全国地球化学基准网,对含78种元素的土壤81个化学指标进行探测。数据显示,重金属等污染物指标在大的流域及局部工矿业和农业区上升较快。

  重金属污染显著扩大。全国多目标区域地球化学调查项目已发现局部地区土壤污染严重。如长江中下游某些区域普遍存在镉、汞、铅、砷等异常。城市及其周边普遍存在汞铅异常,部分城市明显存在放射性异常。湖泊有害元素富集,土壤酸化严重。研究证实,镉、汞等重金属元素与人类污染存在密切关系。重金属元素在土壤表层明显富集并与人口密集区、工矿业区存在密切相关性。与1994~1995年采样相比,土壤重金属污染分布面积显著扩大并向东部人口密集区扩散。

  研究表明,我国土壤正出现越来越多本来没有或微不足道的危险元素。土壤一旦被污染,通过自净能力完全复原周期长达千年。为人类健康,必须持续加大对污染行为监管和惩治力度。对已被污染土地,要把污染源搞清楚并加以切断。土壤污染物不仅有重金属,还有大量有机污染物。国土、地质、环境、水利等部门要通力合作为大地“排毒”。

  兴业证券发布的研究报告称,目前中国土壤保护和修复的资金投入不到全部环保投入的1%。随着土壤修复市场的启动,预计“十二五”市场规模超过1000亿,未来市场空间还将持续扩大。

  目前土壤修复主要利用物理、化学和生物的方法转移、吸收、降解和转化土壤中的污染物,技术选择因地而异、各显其能。其涉及技术装备也多种多样,分析采样、破碎挖掘、药剂撒布、蒸汽锅炉、钻井注射、搅拌烘干、固化焚烧、样本监测等等不一而足。从装备上来看,涉及上市公司数量不少,但专业化的土壤修复设备公司数量不多。

  污染土地修复治理费用很高,资金问题成为很多污染地块再开发的主要障碍,因此修复的优先次序成为重要问题。以城市发展为目的的土壤污染修复,应该是未来一段时间中国土壤修复市场最有发展潜力,因为其修复资金的筹集可利用市场资源而不是完全由政府承担。

  从短期来看,政府、地方性背景等仍将是企业获取项目的主要因素,从长期看,技术的成熟度、适应性及产业化才是企业竞争力的核心。从区域分布来看,一些率先产生修复需求的区域将被当地企业垄断,而需求产生较晚、本地没有较强修复企业的区域将是各大综合性企业异地扩张的对象。

  目前行业发展面临的问题:土壤污染家底不清、法规标准缺失、环境监管滞后、科技支撑有限、协调机制不畅、行业呈现失序增长。

  “十二五”是全国范围土壤保护问题日益受到重视、土壤修复试点有序推进的时期,土壤修复市场开始启动;“十三五”则是土壤修复全面铺开,土壤污染得到有效遏制和改善的时期。现在进行战略布局可说是正当其时。

  在现有上市公司中,建议关注已进入土壤修复市场的永清环保(300187)、铁汉生态(300197)、聚光科技(300203)、华测检测(300012),以及开始战略布局的天瑞仪器(300165)、桑德环境(000826)、东江环保(002672)和维尔利(300190)。

  公司于2010年上市,当时业务以做脱硫脱销、余热发电和环境规划咨询为主。2011年3月,国务院批复了《湘江流域重金属污染治理实施方案》,规划总投资超过500亿元。公司作为湖南省唯一的上市环保公司,以此为契机进入重金属污染土壤治理领域,凭借地缘优势迅速垄断省内市场。土壤修复便成为公司新的业务增长点。目前公司已成为A股环保行业上市公司中少有的业务覆盖大气治理、土壤治理和工业节能等环保细分领域的综合性环保企业。

  工程承包仍是公司主营业务,土壤修复和工程运营兴起。2012年公司实现营业收入5.68亿元,同比增长65.33%;归属上市母公司股东净利润5371.06万元,同比增长51.53%。公司业务收入主要来源于工程承包项目、托管运营、重金属土壤修复和环评咨询项目收入,一次性工程承包收入小幅增长,在收入结构中占比由11年的83.77%降为73.5%,而持续性托管运营收入和新兴业务重金属土壤修复业务收入占比提升,其中托管运营业务收入同比增加136.9%,占比由11年的8.31%提高11.9%,土壤修复业务收入同比增加265.6%,占比由11年的5.81%提高至12.9%,更是贡献了公司营业利润的23.3%,公司业务结构正明显发生变化。脱硝和土壤修复成公司主要拓展方向。

  脱硫业务曾是公司最主要收入和利润来源,但由于脱硫市场趋于饱和,市场空间有限,公司力求转型,由传统的脱硫业务向市场空间更为广阔的脱硝业务转变。公司07年就开始布局脱硝业务,掌握的选择性催化还原技术和脱硝催化剂烟气与氨均混技术打国内领先水平。根据2011年公司的脱销合同工程量来计算,已达国内第九位,对于毫无电力背景的民营环保企业来讲,实属不易,因而凸显了公司在技术和服务的优势。公司在土壤修复技术方面拥有先发优势。三年前开始借鉴发达国家经验研发土壤修复技术,是最早将离子矿化稳定化技术产业化的企业。公司自主研发的“重金属污染土壤离子矿化稳定化技术研究与应用”项目2012年7月经湖南省科学技术厅鉴定居国内同类研究的领先水平,并已申报相关专利。离子稳定化技术是土壤修复行业的主要进入壁垒,公司在重金属污染治理方面具有一定的技术先发优势。

  首创合同环境服务运作模式,有望成为公司未来利润增长点。合同环境服务模式集规划、设计、研发、施工、运营于一体的综合服务,统筹解决区域环境问题,是环保部大力支持的业内商业模式。公司在在国内率先开创合同环境服务运作模式,该模式目前已经与湖南、江西两省的多个市、县政府签订合同,未来有望成为公司新的利润增长点。

  盈利预测和估值:根据Wind一致预期,永清环保13年、14年和15年的营业收入分别是9.01亿、11.75亿和11.40亿元,同比增长58.64%,30.36%和-3.02%,对应母公司的净利润是86.7亿、127.4亿和148.1亿元,同比增长61.42%,46.94%和16.25%。未来三年的EPS是0.65元、0.95元和1.11元,对应于目前价位,市盈率分别是43.38倍、29.52倍和25.38倍。(兴业证券)

  铁汉生态成立于2011年,国家级高新技术企业,公司致力于环保产业,主营业务为生态修复和景观绿化等生态环境建设领域,已初步形成了集设计、研发、工程、苗木、生态旅游策划与规划、以及资源循环利用于一体的完整产业链。公司在高速公路坡边、水库、矿山等领域均具备大型复杂生态修复工程施工经验,是少数有能力同时涉足生态修复及园林绿化领域,并且在两个领域都有较强竞争优势的公司之一。

  园林绿化、生态修复推动公司快速发展。公司2012年实现营业收入12.04亿,同比增长45.94%;归属母公司股东净利润2.16亿,同比增长53.94%。公司项目顺利推进,各项业务快速发展。生态修复业务增长51.95%,达到3.88亿元,占32%;园林绿化工程收入7.83亿元,同比增长41.63%,占65%;报告期内,公司取得住建部颁发的风景园林工程设计专项甲级资质证书,设计能力逐步提升,全年新签设计合同26项合计2285.19万元,设计业务实现翻倍增长;苗木及营养土业务下滑22.39%,但占比太小影响不大。

  生态修复技术领先,占行业发展先机,成为公司重点发展方向。公司是国内最早从事生态修复业务的公司之一,为国内生态修复领域的市场开拓者。公司在生态植物驯化、培育、基因改良方面,生物肥料技术方面、施工技术方面取得了一系列处于国内领先水平的科研成果,已全面掌握生态修复工程的相关技术,并将其具体应用于南沙采石场生态修复工程、深圳南坪快速路工程、海南三亚大隆水库边坡水土保持工程等工程项目。截至2012年12月31日,共取得国家专利20项,其中发明专利7项、实用新型专利12项、外观型专利1项,在申请专利7项。

  公司将继续加大在生态修复理论及工程技术、材料等方面的研发投入,巩固公司在生态修复领域的技术优势;以生物固碳、低碳经济的生态理念指导公司的经营方向,通过生态修复业务带动园林绿化业务,提升公司在园林绿化领域的竞争力;同时公司将提升生态环境建设工程各领域的设计能力,并利用公司的苗木培育优势,扩建苗圃基地,完善产业链结构,使公司成为国内最优秀的生态环境建设专家。

  盈利预测和估值:根据Wind一致预期,铁汉生态13年、14年和15年的营业收入分别是17.82亿、25.98亿和38.65亿元,同比增长48.01%,45.77%和48.76%,对应母公司的净利润是2.98亿、4.33亿和6.30亿元,同比增长37.93%,45.25%和45.59%。未来三年的EPS是1.41元、2.05元和2.99元,对应于目前价位,市盈率分别是33.83倍、23.29倍和16倍。(兴业证券)

  中国分析仪器行业和环保监测仪器行业龙头企业。聚光科技成立于2002年1月,2011年4月上市。公司专注于环保和安全监测领域,研发生产适应中国市场需求的分析和测量产品,并提供仪器、软件、服务等综合解决方案。公司业务主要包括环境检测仪器、工业过程分析、实验室分析仪器、安全监测系统以及环境检测仪器第三方运营维护服务五大方面。通过十年时间的快速发展,聚光科技在公司规模、研发实力和市场占有率等方面都排名国内行业首位,成为中国分析仪器行业和环保监测仪器行业龙头企业,以及中国在环境与安全检测分析仪器领域重要的创新平台与产业化基地。

  产品多元化,综合性竞争力领先。2012年,公司实现营收8.7亿,净利润接近1.8亿,是同业公司规模的2~3倍。公司以环境监测系统、工业过程分系统为主要产品,两者市场占有率分别为8.3%和14.6%(2009年),领先于对手。子公司北京吉天在原子荧光光谱仪市场占有率超过30%,荷兰Synspec在全球VOCs监测仪行业占有率超过50%,技术领先。从公司业务来看,目前公司已经建立覆盖环境监测、工业过程监测、实验仪器监测分析服务等多元化的业务结构。

  多并购,未来仍是公司成长看点。由于监测行业子领域众多,每个子行业都存在一定的技术壁垒。因而通过实施合理的并购战略,是实现公司成长的关键动力之一。公司2007年并购北京盈安科技等3家公司,大幅增强其在工业过程分析仪领域的实力;之后又并购杭州大地安科、北京吉天、荷兰Synspec,不仅丰富公司在环境监测仪领域的产品线,更是使公司进入实验室分析仪领域。公司目前的规模是国内主要竞争对手的2-3倍,并购战略十分成功。

  已获土壤监测相关专利。公司在环境监测领域已获多项专利,在这其中当然包括土壤监测领域。目前,公司已获6项土壤监测技术、预处理装置发明或专利。

  盈利预测和估值:根据Wind一致预期,聚光科技13年、14年和15年的营业收入分别是10.37亿、12.58亿和115.16亿元,同比增长24.09%,21.33%和20.47%,对应母公司的净利润是2.2亿、2.67亿和3.12亿元,同比增长24.27%,21.05%和16.75%。未来三年的EPS是0.50元、0.60元和0.70元,对应于目前价位,市盈率分别是30.47倍、25.17倍和21.55倍。(兴业证券)

  公司是中国检测行业首家上市公司。2009年10月,公司成功在深交所挂牌上市。公司是中国合格评定认可委员会(CNAS)认可的实验室和中国质量认证中心(CQC)的合作实验室,同时通过了计量认证(CMA),完全具备出具第三方检测报告的资质。除了通过国内的认可以外,CTI还通过了英国UKAS,美国ANSI、美国“能源之星”、新加坡SPRING等机构的认可,是美国消费者委员会(CPSC)、美国UL、美国FCC、加拿大IC、墨西哥NYCE、挪威NEMKO、德国TUV、美国纺织品染化师协会(AATCC)、美国WRAP等国际权威机构授权合作的实验室,检测报告具有国际公信力。公司是中国第三方检测与验证服务的开拓者和领先者,帮助众多行业和企业提供一站式的全面质量解决方案。

  公司的服务主要在工业品检测、消费品检测、贸易保障及生命科学四大领域。提供有害物质检测,安规检测,EMC,环境安全检测,电子电器产品可靠性与失效分析,材料可靠性与失效分析,金属材料、非金属材料分析,纺织品、鞋类、皮革检测,各类玩具产品检测,汽车整车及其零部件检测,食品、药品、化妆品、饲料及食品包装和接触材料检测,验货、审核与合规服务,计量校准及仪器维修,认证与培训,半导体及相关领域检测分析,船舶有害物质管理、货物适运鉴定,应用软件开发及测试等多项综合检测与认证服务。

  公司2012年业绩继续保持稳健增长。2012年实现营业收入61,637万元,同比增长23.0%;归属于上市公司股东净利润11,775万元,同比增长22.9%;基本每股收益0.64元,同比增长23.1%。公司的收入由贸易保障检测、消费品测试、工业品服务、生命科学检测四大类业务组成。贸易保障检测业务仍是公司最核心的业务之一。2012年实现收入2.03亿元,同比增长16%。消费品测试收入12年实现收入1.69亿元,同比增长25.6%。增长的主要原因是人民对消费品的质量安全更加重视,市场占有率得到了提高。生命科学检测业务是公司增速最快的业务,2012年实现业务收入1.86亿元,同比增长30.9%,增长的主要原因是政府和民众对食品安全和环境健康越加重视,公司客户群体正逐年增加。2012年,工业品服务收入实现5756万元,同比增长18.2%。收入增长的主要原因是公司在已有的产品线的基础上积极拓展新的资质、开发新的服务项目。

  积极推进土壤监测技术研发,已有相关成果。公司2012年积极推进新的测试方法和标准项目的研发,这其中包括土壤中挥发性有机化合物(VOC)监测技术,为企业提供土壤VOC的数据分析、影响评价提供一站式服务,打破国外检测机构的技术壁垒。相关成果等待验收中。

  盈利预测和估值:基于wind一致预期,得到华测检测未来三年的盈利预测值。华测检测13年、14年和15年的营业收入分别是7.97亿、10.36亿和13.34亿元,同比增长29.34%,29.91%和28.84%,对应母公司的净利润是1.52亿、1.96亿和2.47亿,同比增长28.75%,29.51%和25.81%。未来三年的EPS是0.41元、0.53元和0.67元,对应于目前价位市盈率分别是34.27倍、26.46倍和21.03倍。(兴业证券)

  国内重金属检测仪器厂商的龙头企业。公司成立于2006年,于2011年1月上市。公司专业从事光谱、色谱、质谱等分析测试仪器及其软件的研发、生产和销售,公司是国内重金属检测仪器厂商的龙头企业,拥有数十种重金属便捷检测仪器和在线监测仪器,可广泛应用于电子电器、电动玩具、化工、冶金、土壤、大气和水污染等各个行业。

  公司2012年实现营业收入3.02亿,归属母公司净利润5955万元。公司主营产品能量色散XRF占比达到75%,一种基于XRF(X射线荧光光谱分析)技术X射线荧光光谱分析仪的一起,能够分析物体物质成分,可对物体中所含元素进行定性和定量分析。XRF是检测商品中的有害元素的最佳手段,环保市场是目前XRF应用最大的领域。按照色散方式的不同,X射线荧光光谱分析仪又可分为波长色谱仪和能量色谱仪两大类。

  环保市场是公司主要市场。公司下游市场主要包括环境保护和工业测试与分析两大行业。其中环保领域主要包括Rohs检测、玩具安全检测、卤素检测、土壤水质检测、食品安全等,工业测试与分析领域主要为钢铁、建材、首饰、地质矿产、镀层测厚等。从公司业绩来看,环保市场占主导地位,为公司最重要的客户来源。2012年,环境保护市场占公司营收的72.74%。

  未来产品重点关注食品安全、重金属检测市场。公司作为国内分析检测仪器龙头,以市场为导向,未来主推产品涉及环保领域的大气、水质和土壤中的重金属分析监测仪系列以及应用在食品安全、农药残留领域的质谱仪系列。X荧光光谱仪产品主攻有害元素含量检测,重金属系列产品主攻大气、水质和土壤中的重金属分析监测,质谱仪系列产品主攻环保和食品安全领域。

  目前,公司依靠自身强大的研发能力,短时间内推出数种具有针对性的新产品,包括手持式土壤重金属分析仪、轻元素增强型手持式合金分析仪、(多功能)便携式重金属分析仪、单道扫描电感耦合等离子发射光谱仪、气相色谱质谱联用仪等。

  盈利预测和估值:基于wind一致预期,得到天瑞仪器未来三年的盈利预测值。天瑞仪器13年、14年和15年的营业收入分别是3.76亿、4.71亿和5.55亿元,同比增长25.24%,25.42%和17.91%,对应母公司的净利润是0.81亿、1.05亿和1.29亿,同比增长36.27%,29.87%和22.57%。未来三年的EPS是0.53元、0.68元和0.84元,对应于目前价位市盈率分别是25.58倍、22倍和17.95倍。(兴业证券)

  专注环保领域,立足固废工程,业务涵盖污水、供水。公司成立于1993年,是国内少数最早从事固废处理的企业之一。公司立足固废工程承揽建设,并积极拓展固废投资运营业务。主营业务可分为固废处理处置施工建设、固废投资运营、污水处理以及市政供水。处理业务涵盖生活垃圾处置、垃圾发电、工业及医疗废弃物处置并逐渐延伸到城市污泥处置、餐厨垃圾处理、报废汽车回收拆解、废弃电器电子产品处理等多个领域。为避免同业竞争,自2010年三月和桑德国际签署战略发展备忘录后,桑德环境污水及市政供水项目业务的开展仅限于现有业务所在地项目(即中国湖北省、包头市、南昌市、江苏沭阳县、浙江省桐庐县横村镇)。

  固废业务是公司的主要业务。2012年度,公司实现营业收入21.12亿元,同比增长31.32%;实现净利润4.36亿元,归属于母公司所有者的净利润4.299亿元,分别同比增长42.07%和42.88%。公司主营业务的主要来源是固废业务,收入和利润占比均超过80%。

  产业链纵向延伸,往综合解决方案提供商迈进。固废处理行业产业链,上游为固废处理设备制造,中游为固废处理项目投资、设计咨询、工程承包、系统集成,下游为固废处理设施运营。目前,公司固废处理业务覆盖产业链上游和中游环节。

  产业链中游的设计咨询、工程承包、系统集成是公司的传统业务。公司以往固废处置工程主要以EPC模式承做,目前,公司逐步向固废处置工程项目投资、运营领域拓展,以BOT模式承做垃圾处理工程,目前部分项目已经投产。

  产业链横向延伸,往固废多细分业务发展。公司固废处理以生活垃圾处置为主,兼顾工业危废处置、医疗废弃物处置、城市污泥处置、垃圾渗滤液处置,2011年开始,公司开始进军餐厨垃圾处置、报废汽车回收拆解、废弃电器电子产品回收拆解领域,逐步实现固废处理产业链的横向延伸。2012年,公司在城市生活垃圾、餐厨垃圾及再生资源利用领域有进一步突破,获得江苏涟水县等几个区域生活垃圾特性经营权,以及安徽省淮南市餐厨垃圾的特许经营权,未来重点推进危废领域,此类细分固废类业务规模的成长将支持公司未来的发展。

  静脉产业园项目获批,未来可成为固废综合处置中心典范。湖南桑德静脉产业园项目采取对固废处置进行规模化经营,使各种门类的废物由原来的产废单位自行处理,变为在园区内集中处理。公司打算在产业园项目固废处置模式上引入循环经济理论,探索推动生活垃圾、污泥、危废、再生资源等固体废弃物的处理设施和项目向综合处理、园区化处理转变,逐步形成打包签订投资协议、统筹规划设计技术方案、集约进行项目建设、规范化标准化运营管理的新的项目运作格局。

  2012年公司根据业务发展需要,设置环境修复事业部。公司环境修复事业部专业从事尾矿砂治理及矿区生态修复、老旧垃圾填埋场治理、农田土壤污染修复、场地污染修复、地下水污染修复、水体生态、生态退化土地修复等业务的市场拓展、技术研发和技术支持工作。公司和国内众多科研院所及国际知名环境修复公司合作,共同实施了国内外土壤重金属污染修复、化学品污染场地修复、矿山生态治理、河道底泥治理等项目。

  盈利预测和估值:基于wind一致预期,得到桑德环境未来三年的盈利预测值。桑德环境13年、14年和15年的营业收入分别是28.16亿、36.64亿和44.92亿元,同比增长33.33%,30.1%和22.6%,对应母公司的净利润是6.04亿、8.04亿和10.17亿,同比增长40.41%,33.12%和26.51%。未来三年的EPS是0.94元、1.25元和1.58元,对应于目前价位市盈率分别是34.35倍、25.8倍和20.4倍。(兴业证券)

  专注于垃圾渗滤液处理的行业领军者。江苏维尔利环保科技股份有限公司是专业从事生活垃圾渗滤液处理和工业废水处理的省级高新技术企业,即通过工艺方案优化设计和整体统筹,提供渗滤液处理工程施工、设备集成和销售、现场系统集成、调试运行,以及后续运营和相关技术咨询服务等,为客户的垃圾渗滤液达标处理提供高质量的一体化专业服务。

  垃圾渗滤液处理设施建设是公司主营业务.公司主营业务为向客户提供垃圾渗滤液处理设施设计、设备、建设、运营服务,其中,环保工程和环保设备是公司的核心业务,2012年,工程和设备收入占到总收入的93.23%。2012年,运营服务收入占总收入的6.53%,占比较2011年有所上升。增加委托运营服务也是公司未来拓展,增加盈利稳定性的一个方向。

  公司委托运营业务开始发力,持续高速增长。近年,公司委托运营业务实现快速发展,2009年至2012年,运营服务收入从83万元上升至2314.03万元,年均复合增长率高达203%增长。滤液处理委托运营服务是公司业务收入和利润来源的重要补充。

  产业链再延伸:进军餐厨垃圾处理市场。2011年4月公司获得常州市国际科技合作计划项目—《餐厨垃圾综合处理技术的研究开发》。2011年起,公司开始组建餐厨垃圾业务团队,并加大研发费用投入、进行餐厨垃圾处理技术研发。目前,公司已在常州建成40吨/天的餐厨垃圾试运行项目,公司餐厨垃圾处理技术日渐成熟。

  积极开展土壤修复研发。土壤修复目前还处于技术研发阶段,规划是今年能拿到几笔小单子。2011年10月公司与常州市环境保护研究所签订了土壤修复合作框架协议,以共同开拓土壤修复产业市场,同时维尔利组建了土壤修复研发团队,并投入3000万研发经费。2012年12月公司联合南京大学、常州市环境保护研究所成立江苏省环境保护污染场地修复工程技术中心,此中心将围绕污染场地风险评价、场地修复技术评估和修复标准体系、管理体系和修复技术及装备等关键技术领域,集成国内外先进的、具有应用前景的技术成果,并进行技术孵化和转化;同时研发一批产业发展急需的关键技术及材料装备,加快污染场地修复技术产业化。

  未来定位:提供城市固废资源化整体解决方案。公司围绕城市垃圾处理这一条主线,通过自身业务拓展和收购兼并对旗下业务进行整合、。在未来,公司将从垃圾渗滤液处理单一行业的龙头,转变成围绕城市固废资源化(涉及固废处理、渗滤液处理、废气处理、污泥处理、餐厨垃圾处理、工业废物处理、土壤修复)等一系列整体解决方案的提供商。

  盈利预测和估值:基于wind盈利预测数据库,得到维尔利未来三年的盈利预测值。维尔利13年、14年和15年的营业收入分别是4.82亿、6.27亿和7.58亿元,同比增长35.99%,30.11%和20.89%,对应母公司的净利润是0.85亿、1.08亿和1.23亿,同比增长25.22%,26.31%和14.55%。未来三年的EPS是0.87元、1.10元和1.26元,对应于目前价位市盈率分别是29.62倍、23.45倍和20.5倍。(兴业证券)

  公司是一家位于广东,立足于工业废物处理业务,积极拓展市政废物处理业务,配套发展环境工程及服务和贸易及其他等增值性业务,充分发挥完整的产业链优势,秉承“保护环境、再造资源”的绿色理念,打造符合低碳经济特色的综合性高科技固废处理环保服务商。目前,公司在全国废物污染源最集中的广东省建设运营了多个废物处理项目,工业废物收集网络覆盖广州、深圳、惠州和东莞等17个城市。此外,公司着眼于长三角、华中和华北等地区广阔的市场空间,业务区域布局已延伸至香港、江苏昆山、山东青岛、河北廊坊、云南昆明、重庆松藻、湖南邵阳、湖北武汉和北京,初步形成立足广东、覆盖长三角和华中、辐射全国的核心市场布局。

  业务结构优化,实现净利润增长30%。公司12年实现营业收入15.21亿元,同比增1.36%;归属于母公司净利润2.67亿元,同比增31%;公司盈利增长的原因在于毛利率较高的工业废物处理业务营业收入同比增长34.77%,占营业收入比重从2011年不到10%提升到13%。

  工业废物资源化利用和工业废物处理处置业务是东江环保营收主要来源。2012年二者占营业收入比重为62%和13%、占毛利比重为54%和25%。其中,工业废物资源化利用模式为提取废物中金属并出售,由于2012年年度回收量和金属价格均处于周期低点,因而该业务营业收入和毛利分别较2011年回落9%和12%;工业废物处理处置模式为对工业企业产生废液、废渣等进行减量化处理和无害化处置,其经济周期性并不明显,公司该业务2012年运转良好,营业收入和毛利分别较2011年增长35%和29%。

  布局废物处理完整产业链,打造固废行业综合服务商。公司业务横跨工业和市政两大领域,从工业废物的收集、资源化利用到处理处置;从生活垃圾填埋场的管理、填埋气发电到CDM项目;从餐厨垃圾处理到市政污泥处理,公司已建立起一条针对固体废物进行“减量化、无害化、资源化”处理的完整业务链,是固废处理行业内布局最全的企业之一。此外,公司还有能力为相关企业提供环境工程的咨询、设计、建设和运营、以及环境影响评价和环境检测等增值性服务。公司通过全能的固废处理服务平台,以综合和快捷的一站式服务,能够最大程度地满足客户的各种需求,报告期内,与公司维持稳定业务关系的主要客户由5,730家增加至7,469家。

  成立东江同和,专注环境修复。2012年6月,董事会通过了《成立东江同和环境修复工程技术(深圳)有限公司》的议案。东江环保将与同和环保再生事业有限公司共同出资在广东省深圳市组建合资公司东江同和环境修复工程技术(深圳)有限公司,经营范围主要是从事地下水及土壤污染治理、修复工程(以公司登记机关核准的经营范围为准)。公司出资人民币500万元,持有东江同和50%股权,同和环保以相当于人民币500万元的美元出资,持有东江同和50%股权。

  同和环保,是一家专业从事环境回收事业(资源再生、废弃物处理、土壤修复等)的日本公司,也是日本上市公司同和控股(集团)有限公司的下属企业,在工业废物处理、土壤修复及金属回收再生方面拥有独特的技术及丰富的经验。

  盈利预测和估值:基于wind一致预期,得到东江环保未来三年的盈利预测值。东江环保13年、14年和15年的营业收入分别是20.70亿、25.69亿和19.76亿元,同比增长36.03%,25.69%和19.76%,对应母公司的净利润是3.56亿、4.57亿和6.67亿,同比增长33.39%,28.39%和24.15%。未来三年的EPS是2.31元、2.96元和3.58元,对应于目前价位市盈率分别是23倍、18倍和14倍。(兴业证券)